这其中，阿尔法（Alpha）收益是来源于阿尔法策略，传统的基本面分析策略，偏重选股，依靠精选行业和个股来超越大盘，这主要依赖于管理者的能力和素质。贝塔收益来源于贝塔策略，指的是被动跟踪指数的策略，偏重择时，依靠准确地把握市场大势，准确择时来获得超越大盘的收益。

基金策略带来的收益，即投资收益中超出市场收益的部分，称为阿尔法（Alpha）收益;大盘上涨带来的收益，即市场收益，是由市场平均收益率乘以一个贝塔系数组成，称为贝塔收益。

阿尔法（Alpha）收益代表的是基金的策略可以至少部分“战胜”市场，所以这样的投资收益具有可持续性;

相反，贝塔收益是承担市场的风险所换来的，一旦市场出现新的变化，其收益将不一定能够得到复制，甚至会出现亏损。

所以在资本市场，阿尔法（Alpha）收益和贝塔收益的价值是不同的。

简单来说，贝塔收益易取，而投资中的阿尔法（Alpha）收益，则相当珍贵。因为获得阿尔法收益，靠的是投资人的真本事，而贝塔只是随大势。

不仅如此，阿尔法收益甚至还可以作为评价主动管理类基金经理能力的重要指标之一。因为阿尔法收益是由基金经理选股，即通过运用阿尔法策略所带来的收益，考验着基金经理的真正价值。

上图是某沪深300的增强基金，过去5年，它大幅跑赢了业绩基准指数沪深300，获得了非常耀眼的阿尔法收益。

而下图，则是一只沪深300ETF联接基金，它的阿尔法收益不是很明显，但它的产品成立宗旨，就是忠实跟踪沪深300指数，安安心心承担系统风险，享受贝塔收益：

看到这里，你也许会说，还是指数增强基金好啊，既能大幅跑赢指数，享受阿尔法收益，又能获得指数的贝塔收益。哪个傻子会去选择纯跟踪指数的ETF联接基金呢？

是的，阿尔法收益是非常令人艳羡的，但是，在获得阿尔法收益之前，我们并不能确认哪只基金必定能获得超高的阿尔法收益。但增强指数基金的各项费用是板上钉钉要收取双倍于纯指数基金。

那如果你选到了一只负阿尔法收益的指数增强基金呢？比如这只：

从成立到2015年6月牛市最高点，它的增强阿尔法收益，就是负的，也就是说，你付了双倍于普通的创业板指数的钱，得到了一个比普通创业板指数还不如的收益。而此后的三年多调整，它也没能实现超额的阿尔法收益。

所以，阿尔法收益这种事，都是事后才知道的。投资界都知道，要获得阿尔法收益不但是要付出昂贵的成本和代价，而且即便你付出了，也未必就铁定能获得。

相对而言，贝塔收益就简单得多，只要你选一只跟踪指数能力还可以的指数基金，坚持在熊市定投，一直投到牛市，你就能收获贝塔收益，而且只会迟到，从不缺席，成本还低廉。